山寨币未见止底：当前熊市或将继续下滑

加密市场终于迎来了一波波动。在近乎一个月的平稳走势后，比特币和以太坊终于出现了明显的向下波动。

前段时间，字节财经的文章已经和大家讨论过，当前宏观环境下，美联储不断加息和缩表导致资金持续紧缩。在缺乏新的资金流入的情况下，市场难以持续上涨。即便美联储在7月份暂停了加息，美国联邦利率仍高达5.25%以上。这一水平已足以给市场造成持续的压力。

或许你已经注意到，比特币的涨幅及上涨形态超过了大部分其他加密货币，尤其是山寨币。这表明在资金有限的情况下，资金更倾向于投入头部的比特币和以太坊。

比特币和以太坊之所以相对强势，除了它们共识强大外，还因为许多人对它们明年减半事件抱有强烈预期。目前，比特币和以太坊的交易所存量创下了5年新低，大部分投资者正处于屯币待涨的阶段，几乎没有现货筹码被抛售，因此导致市场上出现“跌不动”的现象。除非发生比FTX更大的利空事件，否则市场将难以动摇。

然而，这并不意味着山寨币能够“坚挺”。大部分山寨币并没有实际价值，但其市值却相当高。在加密市场流动性持续紧缩的情况下，山寨币承受的压力更大，因此后市很可能还会有一次山寨币的崩溃。

7月下旬以后，宏观层面的事件开始增多。除了加息外，美国财政部的国债发行也带来了一定的吸血效应。美股的财报也开始密集发布，这些因素都可能对加密市场产生影响。我们都知道，在美国持续加息的背景下，美股竟然走出了“加息牛”的走势，这主要得益于人工智能和优秀财报的带动。然而，随着半年度财报发布后，美股很可能面临压力，而加密市场是否会受到美股潜在回调的影响，还有待观察。

根据字节财经的观点，未来数月比特币的跌幅可能不会太大，除非出现非常重大的利空因素。但山寨币可能面临较大的压力。