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GUIDE
摘要
1、今天，在“定向降准”的利好下，券商板块成交额创历史新高！
2、从历史规律来看，券商板块放量上涨会是牛市启动信号吗？
真话白话说财经，理财不说违心话
–这是第982篇白话财经-–在券商板块的带领下，上证指数一度站上了3300点，不过午后还是出现了回落。
但市场活跃度有增无减，两市成交额突破万亿，达到10492亿元
，北向资金净流入27.42亿元。
消息面上，昨晚，中国证券登记结算有限责任公司宣布拟自2023年10月起进一步降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例，将该比例由现行的16%调降至平均接近13%。这被称为券商行业“定向降准”的利好能够让更多资金流入市场，提升市场的流动性。券商概念板块今天的涨幅一度超过6%，最终涨幅回落至1.85%。（图片来源：东方财富App，截至2023/8/4，不作投资推荐）
01
基
券商板块成交额创历史新高
从上周五开始，“牛市旗手”券商板块就当起了排头兵，当天，板块上涨7.58%，至今一周，累计上涨16.1%。成交额也在进一步扩大。
今天，券商概念板块成交额达到了1715.3亿元，超过了2015年3月的1499亿元和2020年7月的1475亿元，创出历史新高。
（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间1992/12/4~2023/8/4，不作投资推荐）
不过证券公司指数的估值依然处于低估状态。
（图片来源：天天基金App，截至2023/8/4，不作投资推荐）
目前市面上券商相关的基金主要是跟踪证券公司和申万券商指数的指数基金。
（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，年内收益统计区间：2023/1/1~2023/8/3，年内收益统计截至2023/8/3，规模数据截至2023/6/30，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）
02
券商放量上涨是牛市启动信号吗？
因为券商在指数中的权重是比较大的，并且市场上涨成交额扩大对券商板块也是实打实的利好，所以券商往往会被认为是大盘启动的“吹哨人”。
像最近的放量上涨是牛市启动的信号吗？
从历史上来看，安信证券复盘了2010年至今共12次券商单日涨超7%后市场表现，一般后续大盘指数上涨概率较高，普涨为主要特征，风格上呈现价值搭台，成长唱戏的特征。
（图片来源：安信证券《赢在当下：牛归否？速回否？》，统计区间2010/4/30~2023/7/28，不作投资推荐）
（图片来源：安信证券《赢在当下：牛归否？速回否？》，统计区间2010/4/30~2023/7/28，不作投资推荐）
开源证券非银首席分析师高超认为，本阶段具备历史7轮牛市启动的三大催化要素，本轮券商股面临的宏观环境、政策催化、估值水平等可对标2012年和2019年两段行情。
第一，宏观环境处于触底回升阶段，2012年和2019年受欧债危机和中美贸易摩擦外部环境以及GDP增速放缓和房地产去杠杆趋势影响经济处于底部位置，但多轮降准降息下流动性充裕或边际宽裕，稳增长表态明确。2023上半年宏观经济弱复苏，7月PMI开始回升至49.3，3月和6月降准降息下上半年社融同比+9%超预期。
第二，行业政策均有明确催化，2012年创新大会、2019年股票质押纾困+注册制落地，7月24日中央政治局首提“活跃资本市场”。
第三，估值位于近5年低点，历史两轮行情启动点处于PB估值近5年5%以下分位数，当前板块估值相对偏高，但机构持仓和头部券商估值仍处较低水平。
你觉得牛市会来吗？欢迎来评论区聊聊哦~
当然啦，不管会不会有牛市，选择适合自己的投资方式，做好资产配置，避免追涨杀跌依然是我们需要做的。
03
投资指标
今天的股债利差是5.61%。不了解股债利差指标的小伙伴可以翻阅之前的文章：时隔两年，这个抄底信号终于出现了？（数据来源：10年期国债收益率数据来自中证指数公司，沪深300点位及市盈率数据来自东方财富Choice数据，截至2023/8/4，不作投资推荐。）根据沪深300的股债利差数据，目前股票性价比高，适当多持偏股基金。
（图片来源：天天基金App，统计截至2023/8/4，不作投资推荐）
今天各指数的估值情况如下，不了解估值指标的小伙伴可以翻阅之前的文章：干货！高手都在用的投资利器，抄底逃顶不是梦！
注：指数的估值情况可通过指数当前市盈率的历史百分位来判断，历史百分位越小，表明目前的估值位置相比历史水平越低，可能越有投资价值。（数据来源：东方财富Choice数据，截至2023/8/4，百分位数据统计区间为指数基期至今。过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。）
04
这次牛市起点在哪？
把脉市场，欢迎关注东方财富网！
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