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原标题：熊市之下见真章，价格面前谁肯退让？
乐酒客lookvin（ID:lookvin）
编译、编辑｜zola
前不久Liv-ex（London International Vintners Exchange）伦敦国际葡萄酒交易所发布了2023年度精品酒市场报告，看起来二级市场似乎也略显失意，其所有主要指数“Liv-ex Fine Wine 50、100、1000”至今均下跌了两位数以上。
Liv-ex 将 2023 年描述为“充满挑战”。一句“公关专家也很难对这些数字做出积极评价”透露出市场难以调动的积极性。
报告中除了对过去一年各项影响经济的因素做出分析以外，更重要的是突出了精品葡萄酒二级市场的特点和趋势，波尔多复苏、意大利稳定、香槟名列前茅……似乎正是眼下这个熊市，逐步揭露出葡萄酒交易中的真相，而价格就是风暴中心。
就像酒评家Jancis Robinson在年终回顾中说道，“全球几个主要葡萄酒市场消费下降之际，主流葡萄酒纷纷涨价。在我漫长的职业生涯中第一次遇到。”
投资香槟只是习惯？
在今年的交易榜单中，最抢眼的当属香槟，在交易量和交易金额旁行榜中竞争焦灼。原本1月份刚上市的Dom Pérignon 2013唐·培里侬年份香槟一直是第一，最近几天，另一款新发布的Louis Roederer Cristal 2015路易王妃年份香槟将其从交易量最高的位置上挤下来。
现在它的市场价格为每箱（12×75cl）2,068英镑（约1.87万元人民币），而2013年唐培里侬的市场价格为1,646 英镑（约1.49万元人民币）。
前十名中除了榜眼和探花，还有第四名Louis Roederer Cristal 2014和第十名Taittinger, Comtes de champagne 2012共四款香槟上榜。今年这款香槟在全球最重要的香槟杂志“Fine Champagne”评选的“Top 100 最佳香槟”榜单中位列第二，Dom Pérignon 2013位列第一。
加州葡萄酒也代表新世界跻身交易额最高之列，Opus One 2019和Screaming Eagle 2020，二者的排名都在在拉菲之前。
三个月前，Opus One官方宣布，（受当年野火影响中止采摘）不对外发布2020年份，而是释放了不少17、18、19年等老年份的库存，在市场上出现了发售价高于市场价的情况。也许正因如此，Opus One 2019一举冲进二级市场交易TOP3。
排在第五名的是Screaming Eagle, Cabernet Sauvignon 2020，这款酒多次获评醉贵的单一品种。在Wine-Searcher今年的“最佳赤霞珠TOP10”榜单中，啸鹰赤霞珠排名第一。
意大利酒中只有“三满分”的西施佳雅2019上榜第六名。2010年和2019年的拉菲同时上榜，也都是《Wine Advocate》的满分酒，柏图斯2020年也是如此。
显而易见，2023年的交易中香槟仍是占据着主要品类，但也只限于知名香槟，受益于高流动性以及它本身的吸引力，这些知名香槟的日子仍过地相当舒适。但反观整个香槟产区，销售数量和金额仍处于下降轨道。
法国香槟酒行业委员会（CIVC）的数据显示，截至今年10月底的过去12个月内，香槟销量下降了9.6%。在线拍卖公司iDealwine在最近的香槟数据分析指出，“初步预测，2023年香槟每瓶平均价格将从259欧元（约2036元人民币）降至230欧元（约1808元人民币）。
买波尔多的走下天台
今年的精品酒报告中，livex评价波尔多产区是“逆势而上”，因为按照交易价值计算，波尔多在地区贸易中所占份额，十年来首次上升。波尔多的表现仍证明了其“大哥大”的地位，也让那些波尔多玩家可以安全下车。
但这一上升以牺牲了其他产区的份额为“代价”，其中勃艮第受影响颇为严重，其贸易份额从2022年的31.2%下降至今年的24%。
今年截至目前，波尔多葡萄酒约占Liv-ex交易额的40%，比2022年略有增长，但仍远低于十年前80%份额的成绩。在交易排行榜中，有许多实惠的波尔多出现，比如Château Talbot 2020大宝酒庄市场价格为每箱476英镑（约4314元人民币）。根据liv-ex的计算方法，大宝酒庄的市场价格与年份的相关性为61%，这意味着它们很大概率会随着时间推移而升值。
其实今年的期酒活动看似热闹，但实际的交付反馈非常冷淡，高发布价格对重振市场没有多大作用，还使得相当一部分仍有大量库存的波尔多酒商难做。但波尔多的流动性毋庸置疑，在市场下行时，卖家会倾向于抛售库存量相对较高的葡萄酒来释放现金，因此出现了，许多年轻波尔多的交易价格低于市场价格。
波尔多在熊市的增长，坐实了它能够凭借在买家心中是知名的、安全的印象，稳坐动荡时期的头把交椅。买家会在更有把握的投资上下注，波尔多的报价-出价比（以出价和每个出价的数量来衡量）接近 1.0，这意味着几乎每个出价都有一个报价。这比其他主要地区要高得多，表明无论市场发生什么，对波尔多葡萄酒的需求都是存在的。
意大利成了最稳妥的选择？
考虑到目前整体的市场，在Liv-ex Fine Wine 1000所有分项指数中Italy 100表现最好（Italy 100追踪了五家“超级托斯卡纳”以及其他五家意大利生产商最近10个完整年份的价格表现），因为他下跌最少，也是仅有的一个个位数下跌。
该指数今年截至目前下降了 6.4%，其次是Bordeaux 500下降了10.3%。下降最多的是Rhone 100 达19.4%，还有Champagne 50下降17.2%，Bourgundy 150紧随其后下降15.7%。在目前的形势下，意大利的出价比勃艮第更加健康，这种持续的需求维持了意大利酒价格的相对稳定。
若将指数进一步分为托斯卡纳和皮埃蒙特部分，后者指数的弹性要好得多，也因此抵消了超级托斯卡纳葡萄酒对Italy 100的负面影响。
今年截至目前确实是皮埃蒙特葡萄酒的价格表现最好，比如Giacomo Conterno Monfortino Barolo Riserva 2001今年截至目前上涨40.1%、Gaja Barbaresco 2010上涨19.9%、2015涨了18.1%、2011年涨13.2%、2012年上涨11.8%，对Gaja来说2023可以算是个“牛年”。
总览整个二级市场，似乎市场的边界正在扩大，不太受关注的产区，还有一些大产区中的不够有名的生产商都在更多走进二级市场的中。经济低迷时期，买家们不约而同转向了稳健的投资，老年份波尔多就是一个例子，流通本质上看重的就是品牌知名度和众所周知的品质。
“买家不会以当前市价购买葡萄酒，卖家不愿降价承担损失。与此同时，仓库、酒窖甚至运输途中的库存都正在积累，目前的价格调整还不足以吸引大量买家回归，短期内价格仍将面临压力。” 如今价格成了至关重要的点，对于行业而言，2024年要比2023年黯淡？
图片及文字参考资料：The Fine Wine Market in 2023 – Liv-ex返回搜狐，查看更多
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