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核心观点
Lumiterra是一种游戏、去中心化金融与社交的创新结合，其三位一体的增长飞轮是一种有机循环，有机会真正引入更多玩家/用户群体，实现mass adoption
这套机制依赖游戏的可玩性底色，突破传统game-fi的挖提卖困境，但又不依赖于单个游戏本身，具备高度可扩展性，支持复数的、各种类型游戏接入，有望开启牛市web3 gaming的新范式
团队执行力强，已开发全套轮子，如算法稳定币、AA钱包、电报bot、Arb L3、跨链桥等应用与工具，有望成为该范式下的通用基建设施
（上篇已对lumi进行了基础介绍，移步Lumiterra：一种Web3游戏的潜在新范式，本文将进一步深入挖掘项目本质）
从游戏说起
Lumiterra首先是一款饥荒风的开放世界MMO，玩家主要有战斗、种植、采集三条职业路线选择，可以自由进行冒险讨伐、模拟经营、制作建造，以及交易等活动。
（三条职业天赋树）
（战斗，包括共斗）
（快乐种田）
从以上GIF中可以看到，即使Lumi难言有多么高的品质，至少一眼看去，具备一定趣味与可玩性，已然超越绝大部分链游；一测之初，一度在游戏社区itch.io的80万款游戏中脱颖而出，热度位列首页，足见对web2传统玩家的吸引力。
从经济模型的角度，Lumi也没有使用复杂的代币生产、消耗模型，玩家仅仅需要进行素材、道具等资产（NFT）的交易即可。并且由于职业分工，玩法本身高度鼓励不同玩家之间的社会化协作与交易活动。
（1测仅1000名玩家，开服24小时数万美金交易量，且初期材料价值低）
同时还有彩票抽奖活动，鼓励玩家使用游戏资源（道具、副本材料）合成彩票，分享每一期的资金奖池。
（18人分享2万美金奖池）
而这一切的经济活动，均使用LUAUSD这一锚定美元的算法稳定币。
总结一下，lumiterra这款链游：
有较强可玩性和趣味，可以看作轻度的梦幻西游或阿尔比恩
有打金回报，可以通过交易游戏道具获利，或中彩票（奖金池来源后文详解）
不依赖庞氏模型的新用户涌入，只需存量玩家经济活动
Free to Play，没有强制入金门槛，资产一切以法币计价，玩家亦不用担心、关注代币价格波动
即使只考虑这部分信息，Lumiterra已经是相当能打的链游，并且做到了对传统玩家足够友好和低门槛。它甚至是全平台（PC/iOS/Android）兼容的……
引入Defi后的增长飞轮
如果只有上述的游戏系统，理论上可以使用USDT/USDC等稳定币，但随之而来两个问题：
初始流动性从何而来？在首批传统玩家入场时，无货币（U）可用；而无论是项目团队还是其他投资者提供初始资金池，这都是一个极其经济不效率的行为（回报较低）
如何进一步拓圈吸引用户？
于是Lumi-Finance应运而生：Defi用户提供资金（USDT/USDC），形成储备金/抵押物，构建一套算法稳定币（USDT→LUA→LUAUSD），供给游戏内玩家用作交易货币（LUAUSD）。
（具体机制详解参见Lumiterra：一种Web3游戏的潜在新范式 Part3）
这一套机制的创新之处在于，上图左边看似复杂的Defi产品逻辑，对于玩家（无论是打金用户还是传统体验玩家）而言，都是毫不相干的；玩家只需尽情享受游戏乐趣，并进行相应经济活动（交易、开彩票）。
唯有出入金环节需要在curve进行swap操作，LUAUSD可以理解为一种链上的Q币——考虑到传统玩家，这一行为甚至可以由官方进行代为操作，从而简化为充Q币，卖Q币。
同时，Defi和游戏部分还变成了彼此的激励来源，更多的玩家需求→更多的LUAUSD→更高的Defi收益→更高的打金收益→更多的玩家加入，正是进入所谓“左脚踩右脚”的螺旋升天之旅。
灵魂拷问：螺旋升天中所有人都赚钱，赚的是谁的钱？
流动性来源于两个部分：1.玩家中的消费群体；2.Defi用户中高价接盘LUA的群体。当然，本质上2的亏损仍然可以通过长期持有被1填平，因此Lumi最终还是一个底层依赖游戏性，依赖玩家创造正外部性的游戏。
1很好理解，消费/体验型玩家，特别是大户大R，可以承担真金白银购买的道具资产贬值甚至归零，例如版本更迭后数值落伍，又或者地牢副本挑战失败后爆装归零，甚至是彩票太非抽个血本无归。
2的部分，细节仍是参见Lumiterra：一种Web3游戏的潜在新范式 ，简单来讲核心要点如下：
LUA是一种有USDT/USDC储备进而铸造的代币，铸造的平均成本越多越高
所谓底价（floor price）就是一个刚性兑付的底线，砸盘到底价以下全额兑现；市价（market price）则是一个被抬至虚高的最新铸造价格（由虚拟做市商的算法曲线决定），但没有办法，要买LUA质押换取新增的LUAUSD，就只能支付溢价
Defi收益的来源（现阶段）就是市价与底价的差额，质押收益的LUAOP是一种期权，行权即意味着底价买入、市价卖出，本质上的确是收割LUA后买者的价值
这看上去有些Ponzi，没错；但新项目伊始，轻度Ponzi有利于起势与快速传播。事实上，LUA也的确经历了十天十倍，LUAUSD TVL超过$5M的快速冷启动。
笔者认为这仅仅只是开始，Lumi Finance的潜力远不止此。并且长期来看，Defi系统终将会被健康发展的游戏生态抹平，形成依靠玩家消费、玩家交易推动的正向循环。（后续其实还有curve相关收益与LUAG收益，项目方暂未公布细节，这里且不作讨论）
前提是，只要没有短期获利盘清仓/项目方rug导致的血崩。
社交：补齐增长最后的一环
由前述分析可知，Lumi项目早期的初现王者气息，除了游戏本身品质尚可，主要原因还是LUA稳定的价格与供应带来了不菲的Defi收益。特别是当游戏还未面向大众玩家（1测仅1000人，2测预计4000人），LUA则成为了增长飞轮的关键基石。
实际上，目前为止LUA还算稳健，早期十倍获利盘也还未变现，流通总量稳定，质押率也牢牢在70%上方。（LUA卖出即销毁换回USDT，套现即导致缩量）
但所有的雪崩，直到来临那一刻前都很美好。如何避免？
短期来看，由于LUA相关的高额磨损，例如买3卖10税费，以及一系列stake/claim的手续费，可以一定程度引导Defi用户锁仓吃利息。
而长期看，Lumi的解决办法则是：引入社交，利用一切社交相关的玩法，锁住LUA流动性。
项目方在Telegram利用Bot创建了一个类friend.tech玩法，每个玩家必须创建自己的部落（Tribe），而加入他人的部落需要购买其一定数量的shares，share价格随着购买/加入增多而快速上涨（价格 = x^2 / 5）。
无论是创建，还是买卖他人部落，抑或其他社交玩法，例如早期的开盲盒——Lumiterra的创世盲盒NFT最早就是使用bot消耗LUA开启，目前地板价也已经增长超过10倍，导致1测（进行中）的资格目前价值$3000+——这一切都是LUA本位的！
而目前透露的二测资格，是必须创建/加入质押相应盲盒的部落，并获得2个以上的shares，以平均成本600u参考，4000个测试名额即是价值$2.4M的LUA 新增TVL（其中10%交易费会流向部落主、项目方和协议，但影响不大）,而LUA目前也就~$5M流通市值。
在此之外，社交活动、社交小游戏还具备无限可能性，可以预期仍有大量锁仓LUA的社交活动会陆续面市。
恰好Lumiterra还是一个强调协作分工的MMO，部落理所应当的成为了游戏公会的代名词——会长出钱、质押盲盒，公会成员各司其职，种地的、打本的、建造的，相互协作相互交易，一起娱乐一起发财。
这更解决了friend.tech的衰退问题：早期由于造富效应与名人吸引力聚集而来的用户，只能靠key主的单向输出维系，而新鲜劲过去/套利结束后Key主显然没有动力持续不断输出内容——而MMO公会是一个伴随游戏进程，高度可持续的真实社交场景，甚至是拉新促活的工具。
至此，Lumi的增长飞轮进化为三位一体的完全形态。
Web3 Gaming的新范式与新基建？
据说，Lumi背后是只有十几人的创业团队，难以想象他们做了一个完整的跨端互通游戏，一个defi产品，一个社交bot，以及AA钱包、跨链桥、Arb三层链等一系列工具与应用。
无论是产品创新还是执行力，团队可谓六边形战士，不愧是ETH2023上海应用赛道的第一名。
（白皮书就写了3份）
更重要的是，当我们抛开Lumiterra这款略显青涩的小品级游戏，Lumi一整套体系与机制，其实具备超强的基建属性，可以插拔任意具备可玩性、鼓励资产交易的游戏。
比起卷技术能力、美术概念、VC叙事、融资规模的大多数产品，Lumi对于Gamefi末路、尚在爬坡的Web3 Gaming产业而言，有着更强的探索价值，未来有更大想象空间。
（以社交白皮书为例，团队直言Lumiterra只是Dapp中的一个而已）
问题与机遇
短期问题包括测试门槛高、资产门槛高、跨链操作复杂等等，但这也是测试的意义，相信后续都可以得到简化和解决。另一方面的问题是，已在项目规划中的就有4次主网测试，对于周期变换莫测的web3行业，能否准确抓住热点timing可能是一个挑战。同时，团队仍然存在匿名相关风险。
从机遇的角度，Lumi则可谓万事俱备，只欠东风。其治理代币还未公布细节，但基本可以判断项目只差一个金主拉菲。
以上信息均来自网络公开资料，纯属行业观察，非投资建议，DoYourOwnResearch
