文 | 陈思进

引言：稳定币的货币新篇

稳定币是货币体系演进过程中的“新抓手”，并非全新货币形态，而是在区块链技术上对传统法币的映射，（目前）以美元为主导的“技术形态升级”。它巧妙融合了加密资产的高效便利性与法币的信用基础，正在成为全球金融体系迈向数字化重构的重要支点。

当前稳定币热潮并非加密革命的卷土重来，而是传统金融体系在数字化转型中对新兴技术的制度性回应。究其本质，这是旧有的权力结构试图“招安”以比特币为代表的加密货币，将其纳入既有框架加以掌控。稳定币并非要挑战美元霸主地位，反而可能成为美元在全球范围内的延伸工具，甚至为美国金融霸权提供新的数字化支撑。这一现象引发了广泛讨论：稳定币究竟是技术创新的产物，还是权力博弈的延伸？

一、中美路径：分庭抗礼的制度性探索

面对稳定币的崛起，中美两国展现出截然不同的路径与策略。美国选择“纳入监管”的模式，通过《GENIUS Act（“天才”）》等法案，建立“双监管架构”。该法案要求稳定币发行方必须持有100%美元或短期美国国债作为储备金，确保其价值与美元挂钩，从而将稳定币纳入全球美元体系的延展之中。这一举措不仅强化了美元的国际地位，还使稳定币成为美国在新一轮国际金融竞争中的战略工具，旨在巩固其对全球支付体系的影响力。与此同时，美国监管机构也在密切关注稳定币的系统性风险，试图在创新与稳定之间找到平衡点。

相比之下，中国采取更为审慎的“离岸先行”策略，在香港试点基于人民币（CNH）的稳定币，重点服务跨境支付、“一带一路”沿线结算以及人民币国际化进程。这是一种渐进式探索，强调风险控制与稳步推进，避免因监管框架未完全清晰而导致“先乱后治”的局面。中国此举不仅意在提升人民币在国际贸易中的使用比例，还试图通过稳定币探索数字货币的全球应用潜力。然而，这种策略也面临挑战，包括如何在开放与安全之间找到平衡，以及如何应对美国主导的全球金融规则。

二、跨境结算利器？“技术理想”与“现实边界”

稳定币的最大亮点在于其“秒级”跨境支付能力，显著优于传统跨境支付的时差、清算成本和高昂中介费用（如SWIFT系统）。它通过点对点传输实现低手续费、高效率，被视为未来跨境结算的重要基础设施之一，尤其在全球贸易日益频繁的背景下。这种技术特性让稳定币在理论上能够极大提升资金流动效率，降低中小企业参与国际市场的门槛。然而，理想与现实之间存在显著差距。

必须正视的是，稳定币的“自由流通”受到严格监管约束。全球多数国家已对稳定币实施KYC（Know Your Customer，了解你的客户）、AML（Anti-Money Laundering，反洗钱）等硬性合规要求，确保资金来源合法并追踪交易轨迹。这意味着，真正意义上的“无国界、无权限”流通仍遥不可及，甚至可能永远无法实现。这一限制也表明，稳定币很难成为“反权力”的工具，更可能是主权国家监管框架下的技术延伸，而非对现有金融秩序的颠覆者。此外，汇率波动、跨境法律冲突以及技术安全性等问题，也为稳定币的广泛应用设置了现实边界。

三、看似“机会”，实则“收割”

随着稳定币逐步被制度化、合规化，市场围绕稳定币的炒作愈演愈烈。许多人将其视为“下一个风口”，幻想着一夜暴富。然而，这种“韭菜视角”恰恰掩盖了其背后的大国博弈本质。稳定币早已不是草根技术玩家的领地，而是华尔街投行、央行、对冲基金和科技巨头的竞技场。在这个层面上，普通投资者几乎不可能获得信息优势、资本优势或规则制定权，更多是被动的市场参与者。

与此同时，骗局如雨后春笋般涌现。例如，某些地区虚构稳定币项目，吸引投资者入局后卷走巨额资金（130亿）跑路国外；另一些打着“国家支持”“科技创新”旗号的骗局，实则掩盖非法集资本质。监管框架尚未完善、法律真空状态，正是这些风险集中爆发的温床。普通人若盲目跟风，极易成为“收割”对象，而非获益者。

四、“被驯化”的比特币：叙事的终结

稳定币与比特币之间展开了技术与叙事的深层博弈。比特币代表第一代加密货币的理想——去中心化、抗审查、对抗传统权力结构。而稳定币则扮演了“润滑剂”角色，将比特币的“反叛精神”逐步“制度化”，使其适配现有金融体系。从“数字黄金”的早期叙事，到如今的“资产配置标的”，比特币的主流定位已悄然转变。稳定币正是完成这一叙事“软着陆”的重要工具，正如历史上的宋江难逃招安，比特币也难以逃脱合规命运。

早年经历让我深有感触。2010年，我在华尔街初识比特币，当时有人免费赠送了我十个。那时的币圈充满理想主义，但如今，那些最早入局的同事，不是因私钥遗失无法动用资产，就是因市场剧烈波动爆仓退场。身边真正靠比特币发家致富的人，一个也没有。现实远比故事残酷，理想的光环早已被市场冷水浇灭。

五、冷静思考：稳定币是“接口”，不是“捷径”

稳定币绝非草根致富的快捷通道，而是一个全球货币格局博弈的新“接口”。谁能主导稳定币的技术标准、储备规则和合规框架，谁就能在未来的数字金融世界中占据主导地位。这不是单纯的技术竞赛，而是制度设计、规则制定与信用体系的较量。对于普通人而言，关键不在于“能不能买一波”，而是意识到每一次看似“机会”的背后，可能早已是他人精心布局的“收割季”。

因此，提升认知、避开陷阱、厘清趋势，才是明智之举。盲目追逐热点，不仅无法分羹，反而可能成为棋盘上的棋子。稳定币的未来属于那些掌握规则、拥有资源和数据优势的强者，而非靠运气或叙事驱动的散户。

结语：稳定币的未来，属于强者

（七年前说的……）

多年前，我曾预言稳定币的出现是时代必然，但其命运由权力决定，而非技术本身。未来之争，不在于谁喊得响，而是谁的制度更具可信度、谁的数据更合规、谁的规则更能落地。对于中国而言，人民币国际化的核心仍在于制度建设、资本账户开放和治理能力，而非寄望某项技术实现“弯道超车”。稳定币可以成为有力的工具，但若将其视为幻想，可能适得其反。

技术本身是中性的，其方向取决于使用它的人。认清这一点，才能在“看似繁华”的热潮中保持清醒，不被虚假叙事牵着走，也不至于在风险来临时措手不及。稳定币的旅程尚未结束，但它的归宿早已指向强者之手。#头号创作者激励计划#

辅助阅读：比特币总量多少？开采进度如何？答案全在这里

文 | 陈思进

比特币的总供应量被永久限定为2100万枚，这是其最核心、最著名的特性之一。截至2025年6月，已有1988万枚比特币被挖出，剩下112万枚等待逐步释放。预计最后一枚比特币将于2140年左右被开采完毕。

为什么是2100万枚？

比特币的稀缺性来自算法设定：每10分钟生成一个新区块，并奖励矿工一定数量的新比特币。该奖励最初为50枚，每当区块数达到21万个时便减半一次。2024年4月的减半后，当前区块奖励为3.125枚，预计2028年将降至1.5625枚。如此反复，直到奖励趋近于零。

比特币的分发机制如何？

每10分钟生成一个新区块；

矿工通过验证交易获得奖励；

奖励不断减半，放缓新增速度；

区块链记录所有交易，防止“双重支付”。

这种设计既保证了网络安全性，也确保了比特币的稀缺性。

所有币挖完后怎么办？

即使比特币全部被开采完，区块链仍会继续运转。此后，矿工将主要通过交易手续费获得收益。如果比特币价格足够高，这些手续费将能维持矿工的动力，确保网络持续运作。

有多少比特币“丢了”？

虽然目前已有1988万枚比特币被挖出，但据Ledger估计，约有400万枚因私钥遗失或无人动用而“永久丢失”——其中包括创始人中本聪的账户。也就是说，实际流通中的比特币还不足1600万枚。

小结：

总量：2100万枚

已挖出：1988万枚

剩余：112万枚

完全挖完时间：2140年左右

被动损失：约占总量超20%

2025年07月26日写于多伦多安大略湖畔

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